銀保業(yè)務(wù)將繼續(xù)下滑

　　中國(guó)人壽的現(xiàn)狀也反映了行業(yè)的狀態(tài)。平安壽險(xiǎn)和太保壽險(xiǎn)的前8月保費(fèi)規(guī)模分別是898.83億和669億，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)都不如7月。其中，平安壽險(xiǎn)從前7月同比增長(zhǎng)34.9%，下降為前8個(gè)月同比增長(zhǎng)32.8%;太保壽險(xiǎn)從前7月保費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)10.2%，下降為9.3%。

　　顯然，今年不見(jiàn)放松的貨幣政策和銀保新規(guī)，一直壓著壽險(xiǎn)公司喘不過(guò)氣來(lái)。中國(guó)人壽，平安壽險(xiǎn)，太保壽險(xiǎn)，太平人壽1-8月總保費(fèi)同比增速與上個(gè)月相比都出現(xiàn)下降。

　　來(lái)自中金公司的有關(guān)報(bào)告分析，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速仍處于調(diào)整鞏固階段，還沒(méi)有看到明顯的回升趨勢(shì)。

　　不過(guò)，對(duì)于保費(fèi)貢獻(xiàn)大戶銀保業(yè)務(wù)而言，顯然是不太樂(lè)觀。而8月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)的不樂(lè)觀，很大程度上受到了銀保渠道的拖累，銀保業(yè)務(wù)8月保費(fèi)出現(xiàn)了一定幅度的負(fù)增長(zhǎng)。

　　中金報(bào)告提醒，在宏觀環(huán)境和監(jiān)管政策的挑戰(zhàn)下，今年保險(xiǎn)行業(yè)仍面臨較大的銷售壓力，而考慮到8、9月份是壽險(xiǎn)公司忙于增員的季節(jié)，預(yù)計(jì)保費(fèi)增速要到4季度才可能逐漸擺脫底部。

　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)增長(zhǎng)勢(shì)頭不減速

　　人保財(cái)險(xiǎn)，平安財(cái)險(xiǎn)，太保財(cái)險(xiǎn)披露的今年前8月保費(fèi)同比增速分別為12.0%，35.8%和19.3%，與上個(gè)月相比均略微上升，仍然在上升通道上保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　數(shù)據(jù)顯示，人保財(cái)險(xiǎn)前8月保費(fèi)收入為1176.92億，平安財(cái)險(xiǎn)為539.14億元，太保財(cái)險(xiǎn)為415億。上述三家公司8月單月保費(fèi)收入為128.66億、66.12億、45億。

　　有關(guān)業(yè)界分析人士表示，在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，大財(cái)險(xiǎn)公司由于品牌好、網(wǎng)點(diǎn)多以及融資渠道廣等因素而具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升。

　　相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)良的銀行股，受困地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)壓力，股價(jià)難有表現(xiàn)而言，保險(xiǎn)股還算幸運(yùn)的。三只股票的股價(jià)，除了中國(guó)人壽創(chuàng)了新低外，中國(guó)平安和中國(guó)太保都高于歷史最低價(jià)。

　　而中金公司將中國(guó)太保推為首選投資品種，理由是太保產(chǎn)險(xiǎn)利潤(rùn)占比較高，而市場(chǎng)低估了太保產(chǎn)險(xiǎn)對(duì)集團(tuán)的價(jià)值貢獻(xiàn)。同時(shí)，太保壽險(xiǎn)管理改善的效果正處于收獲期，這是其個(gè)險(xiǎn)新單增長(zhǎng)一枝獨(dú)秀的重要原因。目前太保A股隱含的新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)只有6.7倍，具有安全邊際。

　　高盛則把中國(guó)人壽的評(píng)級(jí)由中性調(diào)高至買進(jìn)，理由是該股的下跌空間有限，估值具有吸引力。